公司財務(wù)原理：英文版

總序
推薦序
作者簡介
前言
第一部分
價值
第1章
財務(wù)與財務(wù)經(jīng)理 1
1.1
什么是公司 3
1.2
財務(wù)經(jīng)理的職責(zé) 4
1.3
誰是財務(wù)經(jīng)理 5
1.4
所有權(quán)與管理權(quán)的分離 7
1.5
金融市場 8
金融機(jī)構(gòu) 9
1.6
本書論題綜述 12
1.7
本章小結(jié) 13
參考文獻(xiàn) 13
練習(xí)題 14
第2章
現(xiàn)值與資本機(jī)會成本 15
2.1
現(xiàn)值概論 16
現(xiàn)值的計算/凈現(xiàn)值/關(guān)于風(fēng)險與現(xiàn)值的一點注記
/現(xiàn)值與收益率/資本機(jī)會成本/兩種模糊的觀念
2.2
凈現(xiàn)值法則的基礎(chǔ) 21
2.3
一個基本的結(jié)果 24
其他公司目標(biāo)
2.4
經(jīng)理真的關(guān)心股東利益嗎 25
2.5
經(jīng)理應(yīng)該關(guān)心股東的利益嗎 26
2.6
本章小結(jié) 28
參考文獻(xiàn) 29
練習(xí)題 29
實務(wù)題 31
思考題 33
第3章
如何計算現(xiàn)值 35
3.1
長期資產(chǎn)的價值評估 35
多期現(xiàn)金流的價值/為什么隨著期限的增加，
貼現(xiàn)因子遞減：對生錢機(jī)器說點題外話/怎樣
利用現(xiàn)值表
3.2
經(jīng)驗公式：永久年金與年金 39
如何評估增長型永久年金的價值/如何
評估年金的價值
3.3
復(fù)利與現(xiàn)值 43
關(guān)于復(fù)利間隔期的一點注記
3.4
名義利率與實際利率 47
3.5
利用現(xiàn)值公式評估債券價值 49
利率變化與債券定價/復(fù)利間隔期與債券定價
3.6
本章小結(jié) 52
參考文獻(xiàn) 53
練習(xí)題 53
實務(wù)題 54
思考題 58
微型案例
瓊斯家族公司 58
第4章
普通股票的價值 61
4.1
普通股票如何交易 62
4.2
普通股票如何估價 63
今天的價格/下一年的價格又該如何？
4.3
估計資本化率的簡便方法 66
利用DCF模型來確定煤氣電業(yè)公司的股價/
穩(wěn)定增長公式應(yīng)用須知
4.4
股票價格與每股收益的關(guān)系 72
鄒鷹電子成長機(jī)會的現(xiàn)值計算/成長機(jī)會的
一些例子/市盈率究竟有何意義？
4.5
企業(yè)評估的現(xiàn)金流貼現(xiàn)法 77
示例： 伊卡魯斯航空公司的價值評估/連接器
生產(chǎn)企業(yè)的價值評估/價值評估模式/評估時點
的企業(yè)價值評估/進(jìn)一步的實際考察
4.6
本章小結(jié) 83
參考文獻(xiàn) 84
練習(xí)題 85
實務(wù)題 86
思考題 88
微型案例
利比運動器材公司 90
第5章
與其他投資準(zhǔn)則相比，為什么凈現(xiàn)
值法則能保證較優(yōu)的投資決策 93
5.1
基礎(chǔ)知識回顧 94
凈現(xiàn)值的挑戰(zhàn)者
5.2
回收期 96
回收期法則
5.3
賬面收益率 97
5.4
內(nèi)部收益率（或貼現(xiàn)現(xiàn)金流的收益率） 98
缺陷1：借入還是貸出/缺陷2：多個內(nèi)部收益率/
缺陷3：相互排斥的項目/缺陷4：如果利率期限結(jié)
構(gòu)不明，情況又將如何/對內(nèi)部收益率的最后裁決
5.5
資源有限時的資本預(yù)算決策 108
一個簡單的資本約束問題/一些更為精致的資本
約束模型/資本約束模型的應(yīng)用
5.6
本章小結(jié) 113
參考文獻(xiàn) 115
練習(xí)題 115
實務(wù)題 117
思考題 119
第6章
利用凈現(xiàn)值法則進(jìn)行投資決策 121
6.1
貼現(xiàn)的對象 121
只有現(xiàn)金流才是相關(guān)的/現(xiàn)金流的估計以增量資金
為基礎(chǔ)/處理通貨膨脹的一致性原則
6.2
示例：IM&C的項目決策 126
分別考慮投資決策與融資決策/對現(xiàn)金流估計的一
點補(bǔ)充說明/對折舊的一點補(bǔ)充說明/對稅收的最后
評述/項目分析/其他國家其他幣制下的凈現(xiàn)值計算
6.3
項目的相互影響 134
情形1：最佳的投資時間/情形2：不同有效使用期
的設(shè)備選擇/情形3：現(xiàn)有設(shè)備的更新時機(jī)/情形4：
生產(chǎn)能力過剩的成本/情形5：項目載荷的波動
6.4 本章小結(jié) 141
參考文獻(xiàn) 142
練習(xí)題 142
實務(wù)題 143
思考題 148
微型案例
新經(jīng)濟(jì)運輸公司 149
第二部分
風(fēng)險
第7章
風(fēng)險、收益與資本機(jī)會成本概論 153
7.1
72年資本市場歷史的簡要回顧 153
算術(shù)平均收益率與復(fù)利年收益率/利用歷史資料
估計現(xiàn)在的資本成本
7.2
投資組合風(fēng)險的度量 160
方差與標(biāo)準(zhǔn)差/變動性的度量/分散化為什么降低風(fēng)險
7.3
投資組合風(fēng)險的計算 169
投資組合風(fēng)險的一般計算公式/分散化的有限性
7.4
單個證券如何影響投資組合的風(fēng)險 173
衡量市場風(fēng)險的貝塔/為什么證券的貝塔決定著
投資組合的風(fēng)險
7.5
分散化與價值可加性 178
7.6
本章小結(jié) 179
參考文獻(xiàn) 180
練習(xí)題 180
實務(wù)題 182
思考題 185
第8章
風(fēng)險與收益 187
8.1
哈里·馬可維茨與組合投資理論 187
由單個股票到組合投資/允許借進(jìn)貸出資金時的
結(jié)果
8.2
風(fēng)險與收益的關(guān)系 195
期望收益的一些估計/資本資產(chǎn)定價模型的回顧
/如果股票不在證券市場線上，情況將會如何
8.3
資本資產(chǎn)定價模型的正確性及其作用 199
資本資產(chǎn)定價模型的檢驗/資本資產(chǎn)定價模型的
基本假設(shè)
8.4
一些相關(guān)理論 203
消費貝塔與市場貝塔/套利定價模型/資本資產(chǎn)定
價模型與套利定價理論的比較/套利定價理論示
例/三因素模型
8.5
本章小結(jié) 211
參考文獻(xiàn) 213
練習(xí)題 214
實務(wù)題 216
思考題 219
第9章
資本預(yù)算與風(fēng)險 221
9.1
貝塔的度量 224
完美的音高感與資本成本
9.2
資本結(jié)構(gòu)與公司資本成本 228
資本結(jié)構(gòu)變化對期望收益有何影響/資本結(jié)構(gòu)變化
對貝塔有何影響/資本結(jié)構(gòu)與貼現(xiàn)率
9.3
如何估計公司資本成本：一個示例 232
皮納克-韋斯特公司普通股的期望收益/皮納克
公司的公司資本成本估計
9.4
跨國項目的貼現(xiàn)率 234
海外投資未必風(fēng)險更高/美國的海外投資/是否
存在資本成本較低的國家
9.5
當(dāng)你無法計算貝塔時，如何得出貼現(xiàn)率 237
切勿在貼現(xiàn)率上人為地臆造因素/什么是資產(chǎn)貝塔
的決定因素/線索的找尋
9.6
對風(fēng)險與貼現(xiàn)現(xiàn)金流的再思考 242
確定性等價現(xiàn)金流的評估/對長期資產(chǎn)單一貼
現(xiàn)率無法兼顧風(fēng)險時的處理/一個普遍的錯誤
9.7
本章小結(jié) 246
附錄
利用資本資產(chǎn)定價模型來計算確定性
的等價現(xiàn)金流 248
參考文獻(xiàn) 249
練習(xí)題 250
實務(wù)題 251
思考題 254
微型案例
荷利波特公司 255
第三部分
資本預(yù)算的實務(wù)問題
第10章
項目并不是黑箱 259
10.1
敏感性分析 260
信息的價值/敏感性分析的局限性/在不同情境
下對項目進(jìn)行考察/盈虧均衡分析/經(jīng)營杠桿與
盈虧平衡點
10.2
蒙特－卡羅模擬 268
電動小摩托項目的模擬/藥品研究開發(fā)的模擬/
模擬的濫用
10.3
決策樹與序貫決策 275
一個例子：維格電子公司/一個較困難的例子：
瑪格納包機(jī)公司/清算/放棄價值與資本預(yù)算/
對決策樹的褒貶意見/決策樹與蒙特－卡羅模擬
10.4
本章小結(jié) 282
參考文獻(xiàn) 284
練習(xí)題 284
實務(wù)題 285
思考題 287
微型案例
瓦爾多·孔笛 288
第11章
正凈現(xiàn)值的來源 291
11.1
首先要參照市場價值 291
凱迪拉克與電影明星/示例：投資開辦新百貨
店/另一個示例：投資開采金礦
11.2
經(jīng)濟(jì)租金預(yù)測 297
一家公司避免1億美元錯誤的過程
11.3
示例：瑪文實業(yè)公司的新技術(shù)開發(fā)決策 300
對清爽漱口水價格的估測/瑪文公司新擴(kuò)張的
價值/擴(kuò)張計劃的選擇/瑪文股票的價值/瑪文實
業(yè)公司案例的啟示
11.4
本章小結(jié) 307
參考文獻(xiàn) 308
練習(xí)題 308
實務(wù)題 309
思考題 311
微型案例
愛可賽可樂公司 313
第12章
確保經(jīng)理最大化凈現(xiàn)值 315
12.1
資本投資過程 316
項目的審批/可能并不納入資本預(yù)算的某些投
資/事后審計
12.2
決策的制定需要準(zhǔn)確的信息 318
保持預(yù)測的前后一致/減少預(yù)測偏差/高層管理
者所需信息的提供/化解利益沖突
12.3
激勵 321
概述：資本預(yù)算中的代理問題/監(jiān)管/報酬
12.4
績效評估與獎勵：未分配利潤與EVA（經(jīng)濟(jì)
附加值） 325
對EVA的褒貶意見/EVA在公司中的應(yīng)用
12.5
會計指標(biāo)評估績效時的偏差 330
會計收益率的偏差/諾德希超市的盈利能力評估：
又一個例證
12.6
經(jīng)濟(jì)盈利能力測評 335
時間能磨去會計誤差嗎/我們對會計盈利指標(biāo)
的誤差可以做些什么/經(jīng)理們是不是過于看重
賬面利潤率
12.7
本章小結(jié) 340
參考文獻(xiàn) 342
練習(xí)題 342
實務(wù)題 343
思考題 345
第四部分
融資決策與市場有效性
第13章
公司融資與市場有效性的六點啟示 351
13.1
凈現(xiàn)值法則是價值評價的基礎(chǔ) 352
投資決策和融資決策的差異性
13.2
市場有效性 354
一個驚人的發(fā)現(xiàn)：價格是隨機(jī)變化的/市場有效
性的三種形式/市場有效性：實證
13.3
疑惑與異象：它們對財務(wù)經(jīng)理意味著什么 362
投資者對新的信息反應(yīng)遲鈍嗎/1987年的股災(zāi)/
市場異象與財務(wù)經(jīng)理
13.4
市場有效性的六點啟示 368
啟示1：市場沒有記憶/啟示2：相信市場價格/啟
示3：讀取信息內(nèi)涵/啟示4：沒有財務(wù)幻覺/啟示5：
勿忘自己動手/啟示6：一葉知秋，一股明市
13.5
本章小結(jié) 376
參考文獻(xiàn) 377
練習(xí)題 377
實務(wù)題 379
思考題 381
第14章
公司融資概況 383
14.1
公司融資方式 383
公司是否過于依賴內(nèi)部資金/資本結(jié)構(gòu)是否有
所改變
14.2
普通股 389
股東權(quán)利/隱含的權(quán)益
14.3
優(yōu)先股 392
14.4
債券初探 393
千姿百態(tài)的債券/負(fù)債的其他名稱/可轉(zhuǎn)換證券/
多彩生活多滋味
14.5
衍生證券 398
14.6
本章小結(jié) 399
參考文獻(xiàn) 400
練習(xí)題 401
實務(wù)題 402
思考題 404
第15章
公司如何發(fā)行證券 405
15.1
創(chuàng)業(yè)投資
406
創(chuàng)業(yè)資本市場
15.2
首次公開發(fā)行 409
首次公開發(fā)行的過程/瑪文公司股票的發(fā)售/承銷
商的職責(zé)/新股發(fā)行的成本/成功者的災(zāi)難
15.3
新股發(fā)行的其他方式 416
拍賣類型
15.4
上市公司的一般現(xiàn)款發(fā)行 418
一般現(xiàn)款發(fā)行和上架注冊/國際證券發(fā)行/一般現(xiàn)
款發(fā)行的成本/市場對股票增發(fā)的反應(yīng)
15.5
私募發(fā)行與公開發(fā)行 424
15.6
本章小結(jié) 424
附錄A
優(yōu)先權(quán)發(fā)行或認(rèn)購權(quán)發(fā)行 425
認(rèn)購權(quán)發(fā)行對股價的影響/只要認(rèn)購權(quán)都被執(zhí)行，
股東財富與發(fā)行價無關(guān)/
一般現(xiàn)款發(fā)行和認(rèn)購權(quán)
發(fā)行之間的選擇
附錄B
瑪文公司新股發(fā)行的招股說明書 428
參考文獻(xiàn) 432
練習(xí)題 433
實務(wù)題 434
思考題 436
第五部分
紅利政策與資本結(jié)構(gòu)
第16章
紅利政策之爭議 439
16.1
紅利的發(fā)放 440
紅利的不同形式/股份回購
16.2
公司如何決定紅利的支付 443
林特納模型
16.3
紅利與股票回購的信息意義 444
股份回購的信息內(nèi)容
16.4
有關(guān)紅利政策的爭議 447
完善資本市場中紅利政策無關(guān)論/紅利無關(guān)性：
一點說明/股價的計算/股份回購/股份回購和價
值評估
16.5
保守的右派 452
MM忽略了風(fēng)險/市場的不完善性/紅利與投資
政策
16.6
稅收與激進(jìn)的左派 455
究竟為什么要支付紅利/紅利和稅收方面的實
證結(jié)果/紅利稅和資本利得稅
16.7
中庸的中間派 460
其他稅收制度
16.8
本章小結(jié) 463
參考文獻(xiàn) 464
練習(xí)題 465
實務(wù)題 467
思考題 470
第17章
負(fù)債政策重要嗎 473
17.1
無稅收競爭經(jīng)濟(jì)中的杠桿效應(yīng) 474
莫迪哥尼亞尼和米勒的世界/價值守恒定律/MM
第一定理的一個例子
17.2
財務(wù)杠桿對收益有何影響 480
MM第一定理的含義/MM第二定理/風(fēng)險與收益
的權(quán)衡
17.3
傳統(tǒng)視角下的資本結(jié)構(gòu)理論 484
兩點警示/舉債經(jīng)營公司的權(quán)益資本收益率：傳
統(tǒng)視角/不符合MM理論的情況現(xiàn)在尚未滿足的
客戶也許會迷上異型證券/市場不完善性和投資
機(jī)會
17.4
本章小結(jié) 490
附錄
MM理論與資本資產(chǎn)定價模型 491
參考文獻(xiàn) 492
練習(xí)題 493
實務(wù)題 495
思考題 497
第18章
公司該負(fù)多少債 499
18.1
公司稅收 500
利息稅盾對股東權(quán)益價值的貢獻(xiàn)/默克公司資本
結(jié)構(gòu)的重整/MM與稅收
18.2
公司稅和個人稅 504
稅制改革前后的負(fù)債政策/莫頓·米勒的“負(fù)債
與稅收”/負(fù)債與稅收的底線
18.3
財務(wù)困境的成本 510
破產(chǎn)成本/破產(chǎn)成本的證據(jù)/直接破產(chǎn)成本與間接
破產(chǎn)成本/尚未破產(chǎn)的財務(wù)困境/風(fēng)險轉(zhuǎn)移：第一
種博奕/拒絕追加權(quán)益資本：第二種博奕/另外三
種博奕簡介/應(yīng)變博奕的代價如何/困境成本隨資
產(chǎn)的種類而改變/資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論
18.4
融資選擇的等級次序 524
信息不對稱下的債券與股票發(fā)行/等級次序的含
義/銀根寬松度/自由現(xiàn)金流和銀根寬松的負(fù)作用
18.5
本章小結(jié) 528
附錄
破產(chǎn)程序 530
參考文獻(xiàn) 535
練習(xí)題 536
實務(wù)題 537
思考題 539
第19章
融資決策與價值評估 541
19.1
稅后加權(quán)平均資本成本 543
前提假設(shè)的回顧
19.2
WACC 的應(yīng)用：一些操作技巧 546
行業(yè)資本成本/公司價值評估： WACC和現(xiàn)金流
－權(quán)益方法的比較/加權(quán)平均資本成本公式使用
過程中的人為錯誤
19.3
負(fù)債比例或經(jīng)營風(fēng)險變化時WACC的調(diào)整 552
卸載和加載財務(wù)杠桿時的貝塔系數(shù)/資本結(jié)構(gòu)保
持平衡的重要性
19.4
修正現(xiàn)值（APV） 555
基準(zhǔn)凈現(xiàn)值/發(fā)行成本/公司負(fù)債能力的增加/利息
稅盾的價值/修正現(xiàn)值方法的回顧/國際項目的APV
/永久榨汁機(jī)項目的APV/關(guān)于融資法則2的一個
技術(shù)性要點/哪種融資規(guī)則較佳/APV和門坎比
率/修正資本成本的一般定義
19.5
安全名義現(xiàn)金流的貼現(xiàn) 564
一條一般法則/幾個進(jìn)一步討論的例子/不同方法
結(jié)論的一致性檢驗
19.6
對一些問題的回答 568
19.7
本章小結(jié) 571
參考文獻(xiàn) 572
練習(xí)題 573
實務(wù)題 573
思考題 579
第六部分
期權(quán)
第20章
期權(quán)識別及其定價 583
20.1
看漲期權(quán)、看跌期權(quán)和股票 586
出售看漲期權(quán)、看跌期權(quán)和股票
20.2
期權(quán)神奇的金融魔力 589
安全債券與風(fēng)險債券的區(qū)別/期權(quán)的識別
20.3
期權(quán)價值的確定因素 596
20.4
一個期權(quán)定價模型 601
為什么貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法無法用于期權(quán)定價/通過
普通股和借款構(gòu)造期權(quán)等價物/英特爾股票看跌
期權(quán)的定價
20.5
布拉克－舒爾茨公式 606
布拉克-舒爾茨公式的應(yīng)用
20.6
本章小結(jié) 608
參考文獻(xiàn) 609
練習(xí)題 610
實務(wù)題 612
思考題 615
微型案例
布魯士·荷尼波爾的發(fā)明 617
第21章
實物期權(quán) 619
21.1
后續(xù)投資機(jī)會的價值 620
實物期權(quán)與管理的價值
21.2
放棄項目的期權(quán) 622
放棄看跌期權(quán)的價值評估
21.3
時間選擇期權(quán) 625
時間選擇期權(quán)示例/腐鯡化肥廠期權(quán)的價值評估
21.4
柔性的生產(chǎn)設(shè)施 628
21.5
二叉樹方法的深入討論 629
六個月后的期權(quán)價值/期權(quán)的當(dāng)前價值/一般二叉
樹方法/期權(quán)定價與決策樹
21.6
期權(quán)價值一瞥 633
一個概念問題？
21.7
本章小結(jié) 637
參考文獻(xiàn) 638
練習(xí)題 639
實務(wù)題 640
思考題 642
第22章
認(rèn)股證和可轉(zhuǎn)換債券 645
22.1
什么是認(rèn)股證 645
認(rèn)股證的價值評估/兩個難題：紅利與股權(quán)稀釋
/示例：聯(lián)合粘膠公司認(rèn)股證的價值評估/股權(quán)稀
釋對聯(lián)合粘膠公司認(rèn)股證的價值有何影響
22.2
什么是可轉(zhuǎn)換債券 651
復(fù)雜多態(tài)的可轉(zhuǎn)換債券/強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)換債券/可
轉(zhuǎn)換債券的價值評估/股權(quán)稀釋與紅利再探/強(qiáng)
行轉(zhuǎn)換
22.3
認(rèn)股證與可轉(zhuǎn)換債券的差別 657
22.4
公司為什么要發(fā)行認(rèn)股證與可轉(zhuǎn)換債券 657
22.5
本章小結(jié) 660
參考文獻(xiàn) 660
練習(xí)題 661
實務(wù)題 662
思考題 664
微型案例
令人震驚的索恩戴克先生斃命案 666
第七部分
債務(wù)融資
第23章
債券的價值評估 669
23.1
實際利率與名義利率 670
指數(shù)化債券與實際利率/通貨膨脹與名義利率/費
歇爾理論對利率的解釋的幾分完滿？
23.2
期限結(jié)構(gòu)與到期收益率 675
到期收益率/到期收益率涉及的有關(guān)問題/期限結(jié)
構(gòu)的度量
23.3
久期和波動性 679
23.4
期限結(jié)構(gòu)的解讀 680
看多女士的問題/做空先生的問題/預(yù)期假設(shè)/流動
性偏好理論/引進(jìn)通貨膨脹/多種期限結(jié)構(gòu)理論的
比較/期限結(jié)構(gòu)的一些新理論
23.5
對違約風(fēng)險的處理 689
債券的評級/垃圾債券/期權(quán)定價和風(fēng)險債券/政府
貸款擔(dān)保的價值評估/違約概率的計算
23.6
本章小結(jié) 700
參考文獻(xiàn) 701
練習(xí)題 702
實務(wù)題 704
思考題 706
第24章
多種多樣的債券 709
24.1
國內(nèi)債券和國際債券 711
24.2
債券合約 712
信用債券或信托契約/債券條款
24.3
擔(dān)保和清償優(yōu)先權(quán) 715
24.4
資產(chǎn)抵押證券 716
24.5
償付條款 717
償債基金/贖回條款/契約廢止
24.6
限制性條款 720
保護(hù)性條款的歷史演化
24.7
私募與項目融資 722
項目融資/項目融資的一些共同特征/項目融資
的作用
24.8
債券市場創(chuàng)新 726
金融創(chuàng)新的動因
24.9
本章小結(jié) 729
參考文獻(xiàn) 730
練習(xí)題 731
實務(wù)題 732
思考題 733
第25章
租賃 735
25.1
什么是租賃 736
25.2
為什么租賃 737
租賃的合理動因/一些并不可靠的租賃理由
25.3
經(jīng)營性租賃 740
經(jīng)營性租賃的一個例子/租賃還是購買
25.4
融資性租賃的價值評估 743
融資性租賃示例/誰真正擁有租賃的資產(chǎn)/租賃
和美國國內(nèi)稅務(wù)署/租賃合約價值的初步評估/至
此涉及的問題
25.5
什么時候值得融資租賃 749
25.6
本章小結(jié) 750
參考文獻(xiàn) 751
練習(xí)題 752
實務(wù)題 753
思考題 755
微型案例
哈爾沃通公司 756
第八部分
風(fēng)險管理
第26章
風(fēng)險管理 760
26.1
保險 761
英國石油公司（BP）怎樣改變自己的保險策略
26.2
利用期貨套期保值 763
商品期貨與金融期貨/期貨的交易機(jī)制/現(xiàn)貨價格
和期貨價格：金融期貨
26.3
遠(yuǎn)期合約 769
自制的遠(yuǎn)期合約
26.4
互換 771
自制利率互換/信用衍生產(chǎn)品
26.5
如何確定套期保值方案 774
套期保值理論的應(yīng)用：一個例子/期權(quán)、德爾塔
和貝塔
26.6
“衍生證券”是罪魁禍?zhǔn)讍?779
26.7
本章小結(jié) 780
參考文獻(xiàn) 782
練習(xí)題 782
實務(wù)題 784
思考題 787
第27章
國際風(fēng)險管理 790
27.1
外匯市場 790
27.2
一些基本關(guān)系 793
利率與匯率/遠(yuǎn)期貼水與即期匯率變動/匯率與
通貨膨脹率的變化/利率與通貨膨脹率/實際世
界真的如此簡單嗎
27.3
對沖貨幣風(fēng)險
803
交易風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險/貨幣投機(jī)
27.4
外匯風(fēng)險與國際投資決策 806
有關(guān)資本成本的補(bǔ)充討論
27.5
政治風(fēng)險 809
27.6
本章小結(jié) 810
參考文獻(xiàn) 811
練習(xí)題 812
實務(wù)題 814
思考題 817
微型案例
愛克思塔公司 817
第九部分
財務(wù)計劃與短期財務(wù)管理
第28章
財務(wù)分析與財務(wù)計劃 820
28.1
易達(dá)紙業(yè)公司財務(wù)報表 821
資產(chǎn)負(fù)債表/損益表/資金的來源與運用
28.2
財務(wù)比率 824
杠桿比率/流動性比率/有效性比率/盈利性比率/
市值反映比率/選擇參照系/會計準(zhǔn)則與定義/杜
邦評價體系/財務(wù)比率的應(yīng)用
28.3
財務(wù)計劃 836
28.4
財務(wù)計劃模型 837
模型設(shè)計的陷阱/財務(wù)計劃模型沒有用到財務(wù)
28.5
企業(yè)成長與外部融資 841
28.6
本章小結(jié) 842
參考文獻(xiàn) 843
練習(xí)題 844
實務(wù)題 848
思考題 853
第29章
短期融資計劃 855
29.1
營運資本解析 856
29.2
長期短期融資決策的聯(lián)系 858
現(xiàn)金過剩的安慰作用
29.3
現(xiàn)金和營運資本變化的檢測 859
營運資本凈額變動的檢測/利潤和現(xiàn)金流
29.4
現(xiàn)金預(yù)算 864
現(xiàn)金預(yù)算的準(zhǔn)備：現(xiàn)金流入/現(xiàn)金預(yù)算的準(zhǔn)備：
現(xiàn)金流出
29.5
短期融資計劃 867
短期資金的選擇/第一個融資計劃/第二個融資計
劃/關(guān)于短期融資計劃模型的一點注記
29.6
本章小結(jié) 873
參考文獻(xiàn) 874
練習(xí)題 875
實務(wù)題 876
思考題 878
第30章
信用管理 879
30.1
銷售條件 880
30.2
商業(yè)信用票據(jù) 881
30.3
信用分析 882
財務(wù)比率分析/信用等級評分
30.4
信用決策 886
終止收集信息的時機(jī)/反復(fù)訂貨的信用決策/幾條
一般規(guī)則
30.5
回收政策 890
代理和信用保險
30.6
本章小結(jié) 892
參考文獻(xiàn) 893
練習(xí)題 893
實務(wù)題 894
思考題 896
第31章
現(xiàn)金管理 899
31.1
存貨與現(xiàn)金的平衡 900
推廣到現(xiàn)金平衡/現(xiàn)金管理的平衡
31.2
現(xiàn)金的回收與支付系統(tǒng) 904
浮游期/浮游期管理/加速收款/控制付款/資金轉(zhuǎn)
移電子化/跨國現(xiàn)金管理
31.3
銀行關(guān)系 911
現(xiàn)金享受利息將會如何
31.4
本章小結(jié) 912
參考文獻(xiàn) 913
練習(xí)題 914
實務(wù)題 915
第32章
短期借貸 917
32.1
短期放款 917
貨幣市場/貨幣市場工具的價值評估/貨幣市場工
具的收益計算
32.2
貨幣市場投資 920
美國國庫券/聯(lián)邦機(jī)構(gòu)證券/短期稅收豁免/銀行定
期存款與存款證/商業(yè)票據(jù)/中期票據(jù)/銀行承兌匯
票/回購協(xié)議
32.3
浮動利率優(yōu)先股：貨幣市場的又一投資選擇 925
32.4
短期借款 927
信用評級/銀行貸款
32.5
本章小結(jié) 933
參考文獻(xiàn) 935
練習(xí)題 935
實務(wù)題 936
思考題 938
第十部分
兼并、公司控制與治理
第33章
兼并 940
33.1
兼并的合理動因 941
規(guī)模效應(yīng)/縱向整合效應(yīng)/資源互補(bǔ)性/閑置稅盾/
過剩資金/消除低效率
33.2
一些并不可靠的兼并理由 946
分散化/提升每股收益：靴帶游戲/降低融資成本
33.3
兼并的收益及成本估計 950
估計兼并好處時的是是非非/成本估計再論：如
果目標(biāo)企業(yè)的股價已經(jīng)反映了對兼并的預(yù)期，
結(jié)果又將如何/股份融資兼并時的成本估計/信
息不對稱
33.4
兼并機(jī)制 955
兼并與反托拉斯法/兼并的方式/兼并的會計處理/
一些稅收問題
33.5
兼并大戰(zhàn)與爭斗策略 959
布諾·皮肯思試圖吞并城市服務(wù)公司、海灣石油
公司和菲利浦石油公司/接管防御/聯(lián)合信號公司
對AMP公司/誰在兼并中獲利最豐
33.6
兼并與經(jīng)濟(jì) 967
兼并浪潮/兼并真的產(chǎn)生凈收益嗎
33.7
本章小結(jié) 969
附錄
混合兼并與價值可加性 970
參考文獻(xiàn) 972
練習(xí)題 972
實務(wù)題 973
思考題 975
第34章
控制、治理與財務(wù)架構(gòu) 976
34.1
杠桿收購、分立與重組 977
RJR納貝斯克公司/門前強(qiáng)盜?/ 杠桿重組/杠桿收
購及杠桿重組的財務(wù)架構(gòu)/分立/瓜分/私有化
34.2
混合兼并 986
美國混合兼并的贊同和（大多數(shù)）反對/讀完本
書15年后的可能情境/傳統(tǒng)美國混合兼并的財務(wù)
架構(gòu)/短暫的混合經(jīng)營/世界各地的混合兼并/混
合兼并的底線
34.3
美國、德國及日本的公司治理與控制比較 995
德國公司的所有權(quán)與控制權(quán)/日本公司的所有權(quán)
與控制權(quán)
34.4
本章小結(jié) 1000
參考文獻(xiàn) 1001
練習(xí)題 1002
實務(wù)題 1003
思考題 1003
第十一部分
總結(jié)
第35章
總結(jié)：